媒体关注丨五载探寻路：地方投资基金进化的“武汉样本”与创新答卷（下）

发表日期：2026-06-29

序言

面对新时期的挑战与机遇，武创投正迈向差异化投资与本地创投培育的深水区。本篇探讨其通过调整出资策略、培育本土机构、深化市场化改革等举措，构建可持续的创新资本生态。五载实践形成的"武汉样本"，不仅为地方国资基金提供了市场化改革的范式，更揭示了耐心资本服务国家战略与区域产业发展的长期主义价值。

蓄势未来：迈向差异化与本地创投培育

对武汉而言，基金机制改革并非一时之举，而是一脉相承的“耐心资本”基因。

回望过去，从上世纪末的东湖创投，到2013年的“1+N”引导基金，再到近年持续进一步强化容错机制、延长存续期，武创投的市场化实践正是这条脉络的延伸。

展望未来，武创投已设定了新目标：到2030年，公司基金管理规模达450亿元，引导放大基金集群规模不低于2000亿元。佘志宏表示，公司接下来将在两个方向上同步发力：差异化投资策略与本地创投机构培育。

首先是差异化。近年来，募资难已成为国内股权投资基金面临的普遍挑战。同时，如何在平衡风险与回报的同时兼顾产业发展的使命，也是地方国资基金共同面对的课题。

根据规划，武创投将探索在出资比例上推动调整：对于投资早期项目基金，武汉基金将在合理风险可控的前提下适度提高出资比例，以增强对创新项目的支持力度；对于投资中后期项目基金，则严格控制政府投资基金出资比例，提升回报效率，从而实现整体投资组合的均衡。

其次是对本地创投机构的培育。过去近五年来，武创投更多与君联资本、基石资本、英诺天使、丰年创投等外部头部机构合作，借力其管理经验和项目资源，带动武汉基金体系实现稳步发展。然而，培育创新生态不仅需要外地“绩优生”的经验分享，更需要本地创新资本生态的“新苗”茁壮成长。

“外地机构往往设立一只基金，投完了就撤了，很少在本地长期耕耘。下一步，我们会有意识地支持本地创投机构成长。”佘志宏透露，武汉基金将在引导基金中预留一定比例投向本地机构，支持培育一批在本地生根发芽、茁壮成长的股权投资基金管理人。只有本地创投机构数量达到一定规模，形成气候，本地企业才会有稳定的、长期的创投资金来源。

在内部运作上，武创投也计划继续深化市场化改革。严格划清政策性任务和市场化投资边界；建立市场化项目强制跟投的约束激励机制，强化市场化机制对人才的吸引力，包括薪酬、流动性和专业化考核，确保投资团队保持行业竞争力。

此外，武创投还在探索外延式发展路径，如积极开展产业并购、与合作伙伴共同投资等，快速增强企业实力、扩大基金投资覆盖范围。同时，武创投正在积极筹备人工智能、氢能等相关产业基金的落地，持续在新兴产业和未来产业上加大布局力度。

从行业规律来看，股权投资是一项长周期事业，真正的成果往往需要三到五年甚至更久才能显现。国资基金管理人既要应对阶段性目标的压力，也要坚守“耐心资本”的初心，如何在短期与长期之间把握平衡，将是武创投必须交出的答卷。

总体而言，武创投新阶段的考题不仅是规模扩张，更是在生态建设与机制创新上的进一步探索。它既要成为湖北省、武汉市科创和产业发展的重要引擎，也要在全国地方国资体系中探索出一条“市场化、专业化、本地化”的发展路径。

武创投、武汉基金的首个五年实践，是武汉探索地方政府投资基金市场化改革的范本。它所形成的投资逻辑、运营机制与产业协同范式，已经超越单一机构的意义，而成为地方资本如何服务国家战略与地方产业的案例。

迈向新的五年征程，这一中国中部的国资创投机构正驶入改革的深水区，也将在全国创投版图上书写新的注脚。